作者:百年不渡  分类:未来幻想  点击:36434次  下载:998次  大小:70M  日期:2019-11-16

赵芬

自动执行交易很受欢迎,加剧了市场波动。

    在2018年市场全面快速下跌的背后,有一个新的现实:大约85%的交易是自动化的,由机器、模型或被动投资公式控制,这创造了一个前所未有且行动速度一致且极其迅速的交易社区。在长期牛市期间,市场继续上涨,直到现在还没有受到持续低迷的严重考验。自9月底触顶以来,标普500指数仅在12月份就分别下跌19.8%和15%。不仅仅是股票下跌。10月份原油价格仍高于每桶75美元,到圣诞前夜已跌至每桶43美元以下。周一,道琼斯指数创下了历史上最糟糕的圣诞前夜走势。在许多投资者看来,这种急剧的下跌反映了现代市场的敏感性。正如对大型科技公司未来的乐观情绪推动市场在今年前三季度上涨一样,风向的改变导致了第四季度的下跌。Tabb Group的数据显示,依赖计算机模型而非研究和直觉的定量对冲基金现在占股市交易的28.7%。自2013年以来,这一比例已经增加了一倍多。这些对冲基金现在的交易量超过了散户投资者和其他所有人。据摩根大通分析师Marko Kolanovic称,这些被动型基金以及指数投资者、高频交易员、市场庄家和其他不根据公司基本前景购买股票的市场参与者,约占市场总额的85%。亿万富翁选股人Leon Cooperman说:“电子交易员在市场上很受欢迎。”Cooperman创立了Omega Advisors,一家对冲基金。定量基金模型由一些算法支持,这些算法根据预先设置的指令自动买卖。交易员和投资者表示,这些定量基金最近在抛售股票。Eagle视图资产管理的经理尼尔·伯格(Neal Berger)说:“机器驱动和模型驱动的交易可能放大股市波动的速度和幅度,而人的反应通常不那么迅速和激烈。”Eagle视图资产管理投资对冲基金和其他工具。在当今的交易实体中,不仅有根据模型买卖的电脑,还有只寻求与其他人持有相同股票的被动基金。与此同时,银行家和经纪人已经撤退,一度是买卖现成的来源。如今,当电脑开始被购买时,每个人都会买;当电脑被销售时,每个人都会卖。2018年的市场是经过多年深思熟虑的产物。鉴于许多事情都已融入其中,很难迅速扭转局势。资产管理公司CQS LLP的首席执行官Michael Hintze认为,最近的市场低迷更多的是金融市场,而不是全球经济。总部位于伦敦的CQS LLP资产管理总额为181亿美元。从今年年初到11月底,它管理着两只仍然赚钱的大型对冲基金。Hintze说,新的市场结构降低了投资银行的交易行为,增加了算法型基金的交易行为,使得投资者进入和退出市场变得不那么容易。结果,正常的年终紧张情绪被放大,过去只带来有限提款的抛售引发了市场的急剧下跌。近年来,市场异常平静,即使机器交易占主导地位,这意味着这些方法没有给牛市带来问题,甚至有助于延长市场的平静期。这可能改变的一个原因是许多交易模型使用动能作为输入值。默认情况下,当市场环境改变时,模型将给出销售信号;如果价格下降,许多模型将给出进一步的销售订单。当然,这种下降并不是由机器人引起的。但在今年下半年,他们收到了很多信号:日本和欧洲的经济增长放缓,有迹象表明美国经济增长可能也略有放缓。低利率和放松货币政策的时代即将结束。9月下旬,美联储(Federal Reserve)10年来首次将利率上调至高于通胀水平。本月,欧洲央行证实将停止购买3万亿美元的债务。对于投资者来说,不断上升的利率意味着他们很长时间没有看到:现金赚钱。公司利润的增长率下降了。在今年前三个季度的每个季度,标准普尔500指数成份股公司的利润同比增长约25%,这得益于公司税率的降低。根据FactSet的预测,标准普尔500指数成份股公司第四季度的利润增长将低于今年早些时候的一半。到2019年,这些公司的利润增长率将下降到一位数。世界许多地区的政治不稳定。世界陷于贸易争端之中,美国总统唐纳德·特朗普在推特上公开贬低美联储,英国正努力摆脱欧洲,意大利正经历一场经济干旱,对其庞大的债券市场造成严重后果。在准备不足的市场中,出现了自动销售的浪潮。衡量这个的一个指标是流动性。如果流动性充足,买家可以轻易地找到他们想买的资产,卖家可以找到买家接管。当流动性下降时,潜在的买家将不得不支付更高的价格,或者潜在的卖家将不得不接受更低的价格。这增加了市场价格波动,上升时增加,下降时减少。所有市场的流动性都有下降的迹象。据高盛(Goldman Sachs)称,以最佳价格买卖标准普尔500指数期货的合同数量近年来有所下降,仅在过去一年就下降了70%,达到了10年来的最低点。信贷对冲基金Saba Capital Management LP的创始人Boaz Weinstein表示,市场一直低估不确定性.他说,目前,随着美联储加息,经济增长放缓,许多人认为市场最好的日子已经过去,市场开始考虑政治。温斯坦说,垃圾债券市场的风险正在累积。他说,一个令人担忧的问题是,许多垃圾债券(他估计为40%)由共同基金或交易所交易基金持有,这允许他们的投资者在任何时候赎回它们,即使这些基金内的债券难以出售。当足够多的投资者想要兑现时,这些基金必须开始出售债券。但如果流动性不足,可能很难找到买家。他说,抛售很容易引发,而且有其自身的严重性。分析师和投资组合经理表示,没有明显迹象表明经济失衡加剧了2008年股市崩盘.2008年的崩溃始于房地产泡沫的破裂,随后影响了银行业,并最终演变成一场全面的金融危机。市场下跌的幅度和速度迫使人们重新审视全球经济形势,并将其与非衰退背景下以前的市场崩盘进行比较。一些分析人士认为,1998年底美国股市的下跌有相似之处。新兴市场经历了一年的动荡,接着是1997年的亚洲金融危机和1998年的俄罗斯违约,这最终导致了高杠杆率的长期资本管理对冲基金的崩溃。其他人提到了2015年底的市场震荡。与目前的情况一样,2015年的下滑缺乏一个明确的触发因素,并伴随着对美联储计划加息的担忧,这是近10年来首次加息。与今年一样,2015年的市场衰退以油价大幅下跌为特征,标普500指数遭受严重挫折。不管是在1998年还是2015年,当投资者重新对美国的经济扩张势头保持完整信心时,市场都反弹了。大多数美国经济数据以及对消费者和企业的调查仍然乐观。本月,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)将明年经济增长的中值预测从2.5%略微下调至2.3%,这仍然令人印象深刻。来自市场的信号更加悲观。10年期美国国债收益率从11月初的3.24%下降到圣诞节前的2.74%,表明投资者认为经济不够强劲,无法支持稳定的利率增长。花旗集团(Citigroup)首席全球经济学家凯瑟琳•曼恩(Catherine Mann)表示,金融市场发出的经济信号和数据发出的信号之间存在脱节。这些令人担忧的迹象还包括石油、铜等大宗商品价格急剧下跌,以及企业债券市场的压力。大宗商品价格下跌预示着全球需求放缓。高风险高收益债券和美国国债的收益率差距从10月初的3个百分点扩大到5个百分点。2007年7月至11月,收益率差也在一个类似的范围内,一个月后,最近的经济衰退开始了。首席财务官帮助制定预算,预算决定投资和招聘。这些人的观点变成了悲观。根据杜克大学的一项调查,一半的首席财务官认为在一年内会有经济衰退,80%的人认为在2020年底之前会有经济衰退。多伦多金融公司Gluskin Sheff

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特朗普唱起了Dome股票,并呼吁投资者不要错过复制底部的机会。

    摘要

     【特朗普唱多美股 呼吁投资者勿错过抄底机会】北京时间12月26日(周三)消息,据彭博新闻社报道,美国总统特朗普暗示,近期美国股市的大跌对于投资者来说是个抄底机会。不过许多分析师认为美股最近的重挫恰恰是特朗普的政策及白宫与国会僵局所致。(凤凰网)

    

    

    

       北京时间12月26日(周三)消息,据新闻社报道,美国总统特朗普暗示,近期美国股市的大跌对于投资者来说是个抄底机会。不过许多分析师认为美股最近的重挫恰恰是特朗普的政策及白宫与国会僵局所致。  特朗普周二在白宫对记者说:“我们拥有世界上最伟大的公司,他们的表现非常出色。他们有创纪录的数字。我认为现在是一个巨大的购买机会。真的是很好的进场机会。”  美国股市在圣诞节前夕延续了长达数周资讯页面_阳泉新闻网网的下滑,标普500指数跌至20个月以来的最低水平。特朗普一直把股市看作是反映他政绩的晴雨表,如今的这种下跌激怒了他。  【相关报道】  特朗普圣诞节加班怨气冲天 仍坚称美联储是罪魁祸首  美欧各国周二(12月25日)迎来圣诞节,金融市场整日休市。但今年这个圣诞节对于许多投资者而言却并无半点喜庆气氛。之前美股三大指数在短短三周时间内暴泻10%以上的局面,已经把大优驰_斗战资讯网家给吓坏了。而美国政府陷入旷日持久停摆,白宫与美联储已经势如水火的状况,也让这个圣诞新年假期缺少了往年的祥和气氛。  特朗普圣诞节白宫“站岗”,美国政府恢复运转或遥遥无期  自上周六(12月22日)开始的美国政府停摆在周二进入第四天,偏偏在此时,美国国会两院议员却雷打不动开始了例行休假,这意味着美国联邦政府的关门期至少还得延续上一阵子。在这几天里,只有面对一堆烂摊子,心不甘情不愿地被迫放弃了休假计划厦门市双十中学_早饭的重要性网的总统特朗普在白宫孤守。个中辛酸滋味,也便可想而知。  而国会参院领袖在临走之前曾答应特朗普,如果白宫方面能够提交出一份“有诚意”的预算草案,那么他们或许会考虑在12月27日结束休假返回首都华盛顿,来设法通过新一轮谈判令政府恢复运作。然而,参院民主党人所谓的“有诚意”,意即特朗普放弃其所一再坚持的50亿美元修墙资金,但很显然,特朗普不会有如此的“诚意”。  这便意味着,美国联邦政府至少要停摆12天到下周四(1月3日)国会复会之后,然而到那时,国会两院将完成换届,民主党人将取得众议院多数席次,这意味着特朗普在“修墙费”上要讨价还价的难度将会更大,于是,诚如特朗普此前所言,此番政府停摆料将“旷日持久”。  于是,在政府停摆之际,僵持双方也在诉说着他们的怨念。民主党众院领袖佩洛西和参院领袖黄洋案_鼻子干燥出血网舒默在节前联合发布的声明中称,来自白宫的不同的人所给出的都是不一样的答复,让他们根本不知道特朗普到底真正想要的是什么。而特朗普对此也只能哀叹称:可怜的我只能独自坚守在白宫,等着国会的那些家伙们休完假回来。  而特朗普的心情看起来也比预想中更坏,他在按惯例于平安夜接听美国少年儿童代表的来电时竟大失风度地怒斥一名7岁的小男孩:你都那么大年纪了,怎么居然还相信有圣诞老人存在?  美股暴跌全球人心惶惶,特朗普再斥美联储为罪魁祸首  或许,特朗普想对电话线那头的小朋友说明的情况是:今年你可能收不到大件的圣诞礼物了,因为圣诞老人——也就是你爸爸——在暴跌的股市里亏了个底朝天,所以只能送你几粒小糖意思意思了。  确实,美国股市过去两年间的持续上涨一直是特朗普所自诩的重要“政绩”之一,但是今年进入四季度之后,股市走势却急转直下。由于对美国经济进一步增长潜能存有疑虑,股指在近期“飞流直下”。面对如此状况,气急败坏的特朗普一再斥责是美联储“不负责任”的过快加息酿成了这一切,而他亲自提名的美联储主席鲍威尔则成了这场风暴中最大的替罪羊。  特朗普在圣诞节当天早间于总统办公室接受媒体采访时再度指称,美联储认为经济已经“好过头”所以才选择了过快加息,但他们很快就会看到其“杰作”的后果。但他话锋一转又表示,美国企业经营基本面状况依旧良好,美国的上市公司是全世界最优秀的,其业迹表现仍在不断刷新纪录。因此,现在正是逢低买入其股票的良机。  此前在周一,特朗普已经表示称“美联储是当前美国经济面临的唯一问题”。而他在这一问题上的继续表态凤姐结婚_水泵底阀网也令市场担心美联储主席鲍威尔可能会在年后被炒鱿鱼。虽然,美国总统直接解聘美联储主席的状况罕有先例,并且一般情况下法理也不容许那么做,但是对于已经炒掉或者逼走一众政府要员的特朗普来说,这或许也不是什么大问题。之后继续时时刻刻“碎碎念”,逼迫鲍威尔要么在紧缩政策上选择投降,要么因“理念不合”自行辞职,应该已是特朗普的既定策略。  只是,如此做法无论如何都会损害美联储的政策公信力,并令投资者对美国经济及货币政策前景的不确定性更加担心,这对于帮助股市持稳这一大目标而言却是南辕北辙。因而,虽然美国财长努钦在周一召集令了美联储、美国证监会和商品交易委员会等处的官员,也就是所谓的“救市对策小组”紧急商讨了应对股市暴跌的止损方案,但在特朗普继续炮轰美联储之后,这一切都化作徒劳。美股遭遇了有史以来最糟糕的平安夜行情,从其尾市加速跳水的情形来看,周三美股恢复交易之际,仍将是凶多吉少。  而市场此前还曾担心,在一度曾与特朗普亲密无间的国防部长马蒂斯此前愤怒挂印而去之后,惨跌的股市可能会让财长努钦成为下一只替罪羊。好在,特朗普在周二接受采访时仍赞扬了努钦的工作表现,称其无论在人品还是才能上都“无懈可击” ,这暂时平抑了市场对特朗普可能再度怒炒内阁要员的担忧。  但考虑到正是努钦当年向特朗普力荐了现任美联储主席鲍威尔,若之后“救市”行动继续不见起色,特朗普社会论文_春装外套网仍不排除会拿努钦来问罪的可能性。一位知情人士透露, 努钦的任期长短可能部分取决于股市还会继续下跌多少。而如果特朗普的“穿小鞋”对策在鲍威尔身上失效,对方不为所动仍拒不辞职并坚持加息,那么,在无法直接解雇鲍威尔的状况下,特朗普依旧有可能抄掉努钦来“杀鸡儆猴”。(来源:汇通网)  【延伸阅读】  特朗普又发飙了!华尔街开赌局:美联储主席鲍威尔会被“炒掉”吗(文章来源:凤凰网)

    

    

    

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